內(nèi)地香港基金互認(rèn)落地 長期利好A股和H股

　　業(yè)內(nèi)期待已久的內(nèi)地香港基金互認(rèn)終于落地，中國資本市場對外開放再進(jìn)一步。

　　5月22日，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會正式簽署《中國證券監(jiān)督管理委員會與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會關(guān)于內(nèi)地與香港基金互認(rèn)安排的監(jiān)管合作備忘錄》（以下簡稱《備忘錄》），同時發(fā)布《香港互認(rèn)基金管理暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》）。香港和內(nèi)地市場基金互認(rèn)的正式實施時間為2015年7月1日，基金互認(rèn)的初始投資額度為資金進(jìn)出各3000億元人民幣。

　　在業(yè)內(nèi)看來，“兩地基金互認(rèn)”本質(zhì)上是進(jìn)一步擴(kuò)寬和開辟了銷售渠道，將積極引導(dǎo)兩地證券市場增量資金的入市，對A股、H股證券市場均形成中長期利好。

　　A股藍(lán)籌成長或都受益

　　所謂基金互認(rèn)是指允許境外注冊并受當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管的基金向本地居民公開銷售。中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會通過基金互認(rèn)，將允許符合一定條件的內(nèi)地及香港基金按照法定程序獲得認(rèn)可或許可在對方市場向公眾投資者進(jìn)行銷售。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在全球資本市場迅速發(fā)展的背景下，跨境投資管理和跨境基金銷售活動日趨活躍，內(nèi)地與香港在金融產(chǎn)品及服務(wù)方面的合作不斷深化，有必要建立內(nèi)地與香港基金產(chǎn)品互認(rèn)的平臺，促進(jìn)兩地基金市場的共同發(fā)展。近年來，在內(nèi)地與香港基金行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的背景下，兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)已建立了友好的協(xié)作關(guān)系，這為互認(rèn)框架下雙方進(jìn)一步增進(jìn)互信與深入合作奠定了良好基礎(chǔ)。

　　事實上，在當(dāng)前的市場形勢下，推出內(nèi)地與香港基金互認(rèn)的條件已經(jīng)具備?！皽弁ㄔ圏c以來，一直保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，為基金互認(rèn)的推出實施起到了良好示范作用?；鸹フJ(rèn)是場外市場 的互通互聯(lián)，每一只互認(rèn)基金需經(jīng)法定程序后才能實現(xiàn)跨境銷售，兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于 通過基金互認(rèn)實現(xiàn)兩地市場互利共贏的出發(fā)點一致，并就穩(wěn)步均衡推進(jìn)互認(rèn)基金準(zhǔn)入工作以確保資金流出入保持基本均衡達(dá)成共識。根據(jù)現(xiàn)有制度安排，基金互認(rèn)的初始投資額度為資金進(jìn)出各3000億元人民幣。”中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人22日表示。

　　有分析認(rèn)為，“內(nèi)地香港基金互認(rèn)”最早于2012年開始討論，次年達(dá)成初步協(xié)議，之后由于監(jiān)管層致力于“滬港通”等其他項目，時間上有所推遲，這次基金互認(rèn)啟動，表明證監(jiān)會今年改革的重點方向之一仍是“進(jìn)一步開放中國資本市場，開源引水”。

　　在業(yè)內(nèi)看來，“兩地基金互認(rèn)”本質(zhì)上是進(jìn)一步擴(kuò)寬和開辟了銷售渠道，將積極引導(dǎo)兩地證券市場增量資金的入市，對A股、H股證券市場均形成中長期利好。此外，基金互認(rèn)業(yè)務(wù)的推出，若從對業(yè)績的提升角度來看，必將中長期利好金融服務(wù)類的板塊，如券商、保險、銀行等；若從增量資金入市的情況來看，傾向于藍(lán)籌成長均將受益。

　　百只左右港基可供選擇

　　根據(jù)《暫行規(guī)定》，內(nèi)地基金與香港基金的互認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)是一致的。中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會將按照循序漸進(jìn)、平等互利、可測可控、便利業(yè)界的原則，主要引入對方市場主流成熟品種。

　　以香港基金進(jìn)入內(nèi)地為例，香港基金應(yīng)當(dāng)符合下列資格條件：首先，依照香港法律在香港設(shè)立和運(yùn)作，經(jīng)香港證監(jiān)會批準(zhǔn)公開銷售，受香港證監(jiān)會監(jiān)管；其次，管理人在香港注冊及經(jīng)營，持有香港資產(chǎn)管理牌照，未將投資管理職能轉(zhuǎn)授于其他國家或者地區(qū)的機(jī)構(gòu)，最近3年或者自成立起未受到香港證監(jiān)會的重大處罰；再次，采用托管制度，信托人、保管人符合香港證監(jiān)會規(guī)定的資格條件；最后，基金類型為常規(guī)股票型、混合型、債券型及指數(shù)型（含交易型開放式指數(shù)基金；最后，基金成立1年以上，資產(chǎn)規(guī)模不低于兩億元人民幣(或者等值外幣），不以內(nèi)地市場為主要投資方向，在內(nèi)地的銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例不高于50%。與之相對應(yīng)的，內(nèi)地基金進(jìn)入香港，也需符合對等條件。

　　根據(jù)證監(jiān)會初步測算，符合上述互認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的香港基金有100只左右（數(shù)據(jù)統(tǒng)計截止日期為2014年底），內(nèi)地基金有850只左右（數(shù)據(jù)統(tǒng)計截止日期為2015年一季度末）。

　　在互認(rèn)基金的監(jiān)管方面，兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)已對互認(rèn)基金的監(jiān)管原則達(dá)成共識，具體包括：互認(rèn)基金的投資運(yùn)作需要遵守原注冊地法規(guī)要求，在對方市場的銷售行為需遵守客地法規(guī)，銷售文件及信息披露文件以原注冊地法規(guī)為主，但在對方市場銷售過程中需根據(jù)客地法規(guī)要求進(jìn)行適當(dāng)補(bǔ)充。

　　就香港互認(rèn)基金如何在內(nèi)地公開銷售，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，香港互認(rèn)基金的管理人應(yīng)當(dāng)委托內(nèi)地符合條件的機(jī)構(gòu)作為代理人，代為辦理產(chǎn)品注冊等事項?；フJ(rèn)基金管理人依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的職責(zé)不因委托而免除?！断愀刍フJ(rèn)基金管理暫行規(guī)定》規(guī)定擔(dān)任香港互認(rèn)基金產(chǎn)品的代理人應(yīng)當(dāng)具備中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的公募基金管理資格或者托管資格，即香港互認(rèn)基金產(chǎn)品的代理人應(yīng)當(dāng)是內(nèi)地公募基金管理人或者托管人。代理人應(yīng)當(dāng)與香港互認(rèn)基金管理人簽署委托協(xié)議，代為辦理香港互認(rèn)基金產(chǎn)品注冊、信息披露、銷售安排、數(shù)據(jù)交換、資金清算、監(jiān)管報告、通信聯(lián)絡(luò)、客戶服務(wù)、監(jiān)控等事項。

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