《保險(xiǎn)法》修改+償二代 險(xiǎn)資投資監(jiān)管進(jìn)入“2.0時(shí)代”

　　國(guó)務(wù)院法制辦近日發(fā)布《關(guān)于修改〈中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法〉的決定（征求意見(jiàn)稿）》，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。征求意見(jiàn)稿放寬資金運(yùn)用范圍和資管機(jī)構(gòu)設(shè)立權(quán)限等成為業(yè)界關(guān)注焦點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，對(duì)于償二代而言，征求意見(jiàn)稿放寬對(duì)保險(xiǎn)公司的資金管制，將提升保險(xiǎn)公司資本運(yùn)作效率，增強(qiáng)盈利能力，有望促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰；征求意見(jiàn)稿對(duì)保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資金運(yùn)用行為的相關(guān)法律責(zé)任進(jìn)行修改，則說(shuō)明對(duì)違法投資、風(fēng)險(xiǎn)管控失當(dāng)?shù)刃袨?，未?lái)管理將有法可依。

　　修法豐富險(xiǎn)資投資思路

　　保險(xiǎn)資金運(yùn)用方面，征求意見(jiàn)稿明確保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的投資管理能力，資金運(yùn)用遵循穩(wěn)健、安全性原則，并增加了拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍的相關(guān)表述。此外，經(jīng)國(guó)務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，保險(xiǎn)公司可以設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以發(fā)行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司也可以發(fā)行權(quán)益性資本工具、債務(wù)性資本工具以及國(guó)務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他資本工具提高償付能力充足率。

　　國(guó)金證券分析師賀國(guó)文表示，允許保險(xiǎn)資金投資股權(quán)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品及以風(fēng)險(xiǎn)管理為目的運(yùn)用金融衍生品，使得保險(xiǎn)資金運(yùn)用切實(shí)擁有法律依據(jù)，拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道，將極大提升保險(xiǎn)公司投資能力和投資收益。

　　廣發(fā)證券分析師曹恒乾認(rèn)為，自保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”發(fā)布以來(lái)，保險(xiǎn)業(yè)不斷經(jīng)歷改革“催化劑”。此次征求意見(jiàn)稿就保險(xiǎn)行業(yè)地位和重要性進(jìn)行了再次確認(rèn)，并進(jìn)一步明確市場(chǎng)化道路的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。從監(jiān)管上看，“放開(kāi)前端、管住后端將”是未來(lái)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管的新方向，監(jiān)管機(jī)構(gòu)放開(kāi)保險(xiǎn)投資標(biāo)的、鼓勵(lì)保險(xiǎn)行業(yè)創(chuàng)新是大勢(shì)所趨。投資范圍放寬可以理解為增強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用度，從而提高其收益率的思路?！半m然目前保險(xiǎn)公司投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的比例為30%，但總體來(lái)看大頭仍是固收類(lèi)資產(chǎn)，從政策上不斷放開(kāi)保險(xiǎn)投資范圍，必將提高行業(yè)投資收益，豐富投資思路。”

　　另外，征求意見(jiàn)稿提出，在《保險(xiǎn)法》第四章“保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)則”部分的“保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)范圍”中，增加“年金保險(xiǎn)”，并明確“年金業(yè)務(wù)，包括企業(yè)年金、職業(yè)年金等業(yè)務(wù)”。曹恒乾表示，年金業(yè)務(wù)可能成為未來(lái)行業(yè)發(fā)展的新焦點(diǎn)，尤其是未來(lái)企業(yè)年金制度的建立值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　償二代或促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰

　　對(duì)保險(xiǎn)業(yè)影響至深的償二代監(jiān)管體系試運(yùn)行之際，《保險(xiǎn)法》的修改對(duì)其給予了關(guān)注。征求意見(jiàn)稿提出，保險(xiǎn)公司的償付能力應(yīng)當(dāng)符合三方面要求：一是核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率符合國(guó)務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，二是實(shí)際資本減去最低資本的差額、認(rèn)可資產(chǎn)減去認(rèn)可負(fù)債的差額不得低于國(guó)務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的數(shù)額，三是保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果符合國(guó)務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定對(duì)實(shí)際資本進(jìn)行分級(jí)管理，按照資本吸收損失的能力，將實(shí)際資本分為核心資本和附屬資本。

　　曹恒乾認(rèn)為，償二代對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)分類(lèi)和劃分更加科學(xué)，對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估更加細(xì)致，這將為資本實(shí)力雄厚的保險(xiǎn)公司提供更加寬容的資本限制空間?！澳撤N意義上，償二代是監(jiān)管層面上促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的手段，將得到法律的認(rèn)可和保護(hù)，新一代償付體系全面公布指日可待?！?/p>

　　賀國(guó)文認(rèn)為，征求意見(jiàn)稿放寬對(duì)保險(xiǎn)公司的資金管制，將提升保險(xiǎn)公司資本運(yùn)作效率，增強(qiáng)盈利能力。隨著償二代體系推進(jìn)，保險(xiǎn)公司自身在風(fēng)險(xiǎn)管理上更加成熟，放松資金管制更符合發(fā)展需求。此外，征求意見(jiàn)稿明確融資工具的使用，將有利于保險(xiǎn)公司更好地管理償付能力，提升經(jīng)營(yíng)效益。“在放松業(yè)務(wù)、資金運(yùn)用等前端的同時(shí)，明確償付能力監(jiān)管既可以管住后端風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)控行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，又能促進(jìn)保險(xiǎn)公司市場(chǎng)化靈活發(fā)展。”

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