很流行的股市“四大質(zhì)疑”，真相是這樣的

　　編者按：近期，有關(guān)股市政策的“四大謊言”在網(wǎng)上炒作，一些說法既不是政策原文，也不是政府官員的正式表態(tài)，甚至有的連出處都找不到；但是，這些經(jīng)過偽裝的“質(zhì)疑謊言的謊言”，卻大肆傳播著。我們認(rèn)為，這些人為制造的“假質(zhì)疑”破壞了正常的傳播秩序，并且損害正常的股市運(yùn)行環(huán)境，應(yīng)當(dāng)予以查處。

　　在此，本報(bào)對所謂“四大謊言”的來龍去脈進(jìn)行剖析，還原真相，以正視聽。

　　“IPO半年內(nèi)不重啟”純屬捏造

　　■本報(bào)記者?孫?華?

　　近日，網(wǎng)上有傳言說，“IPO半年內(nèi)不重啟”是2015年中國股市的一大謊言。記者就此查閱了中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，并沒有涉及“IPO半年內(nèi)不重啟”的官方說法；并在各大知名報(bào)刊和網(wǎng)站查閱，同樣沒看到這一消息。倒是在“股吧”中看到了這個(gè)說法?？梢姡^“IPO半年內(nèi)不重啟”并非官方說法，純屬捏造的謠言。

　　今年6月中旬至7月上旬，股市發(fā)生異常波動(dòng)。證監(jiān)會(huì)等部門為了維護(hù)市場穩(wěn)定，推出了一系列維穩(wěn)措施，其中，暫停IPO是其中一個(gè)重要舉措，但并預(yù)告重啟時(shí)間。11月6日，證監(jiān)會(huì)宣布重啟IPO，并將進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)行制度。

　　不知從何時(shí)起，“股吧”里就傳出“IPO半年內(nèi)不重啟”是2015年中國股市一大謊言的說法，讓人摸不著頭腦。記者在搜索查閱中發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)上有一條2013年11月2日英國《金融時(shí)報(bào)》發(fā)布的《專家稱中國半年內(nèi)不會(huì)重啟IPO》的消息，不知是不是好事者將其誤傳。追溯可以發(fā)現(xiàn)，2013年11月份的這個(gè)“專家預(yù)言”最終確實(shí)沒有兌現(xiàn)。

　　一個(gè)不容忽視的現(xiàn)象是，一些人借助互聯(lián)網(wǎng)上的隱秘角落，隨便發(fā)布不實(shí)信息，有的純屬捕風(fēng)捉影，有的是對政策措施進(jìn)行曲解，有的甚至編造謠言、煽動(dòng)過激情緒。這些都對正常的股市運(yùn)行造成干擾。因?yàn)?，資本市場是基于信息發(fā)現(xiàn)和價(jià)格形成的市場，違反真實(shí)客觀原則的虛假或者誤導(dǎo)性信息將嚴(yán)重干擾投資者的決策判斷，會(huì)扭曲市場的價(jià)格信號，侵蝕市場運(yùn)行的基礎(chǔ)，侵害投資者的合法權(quán)益，最終會(huì)對資本市場功能發(fā)揮產(chǎn)生不利影響。

　　著名歌手那英曾經(jīng)唱道，“借我一雙慧眼吧，讓我把這紛擾看得清清楚楚明明白白真真切切”。然而，如果網(wǎng)絡(luò)傳播秩序混亂，讓每一個(gè)投資者都有一雙識別虛假信息的慧眼，不僅成本很高，也不可能實(shí)現(xiàn)。所以，一方面，投資者要增強(qiáng)對謠言的“免疫力”，提高甄別真假信息的能力；另一方面，要加大查處造謠傳謠的力度。也要提高新媒體、類媒體對于信息傳播的責(zé)任感和守法意識，防止信息傳播過程中對相關(guān)信息的簡化加工和斷章取義。

　　“4500點(diǎn)以下券商自營盤不減持”并未取消

　　■本報(bào)記者?包興安?

　　11月下旬，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于取消證券公司自營股票每天凈買入要求的通知》(下稱《通知》)，于是，很多人指責(zé)說，7月4日21家券商作出的“4500點(diǎn)以下自營股票盤不減持”承諾被取消了。其實(shí)，這是誤讀。事實(shí)上，21家券商聯(lián)合公告“4500點(diǎn)以下不減持”，并不是證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，而是21家券商的自愿承諾；并且，其與“每天自營凈買入”規(guī)定是兩回事。

　　7月4日，21家證券公司召開會(huì)議做出四項(xiàng)決定，其中之一是：“上證指數(shù)在4500點(diǎn)以下，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上，證券公司自營股票盤不減持，并擇機(jī)增持”。

　　11月24日下午，網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)向各監(jiān)管局發(fā)布的《通知》：“2015年7月9日為維護(hù)證券市場穩(wěn)定運(yùn)行，我會(huì)印發(fā)《關(guān)于督促證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)共同做好維護(hù)證券市場穩(wěn)定運(yùn)行工作的通知》，就證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)維護(hù)市場穩(wěn)定作出了部署。鑒于目前市場已經(jīng)逐步企穩(wěn)，為充分發(fā)揮市場機(jī)制自我調(diào)節(jié)作用，恢復(fù)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)常規(guī)監(jiān)管，現(xiàn)決定取消《維穩(wěn)通知》第四條關(guān)于‘保持股票每天自營凈買入’的要求?！?1月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍在新聞發(fā)布會(huì)上證實(shí)，證監(jiān)會(huì)日前下發(fā)了《通知》。

　　對此，國泰君安最早做出表態(tài)，仍將繼續(xù)履行不減持承諾。

　　國泰君安證券高管人員說，監(jiān)管要求與公司自主承諾是兩碼事。監(jiān)管機(jī)構(gòu)推出這一舉措后，國泰君安證券仍將繼續(xù)履行21家券商聯(lián)合公告中“上證指數(shù)在4500點(diǎn)以下，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上，證券公司自營股票盤不減持，并擇機(jī)增持”的承諾。據(jù)了解，業(yè)內(nèi)同行也一致認(rèn)同，這一聯(lián)合公告是證券公司自發(fā)做出的承諾，對股票市場平穩(wěn)渡過異常波動(dòng)時(shí)期發(fā)揮了正面作用，未來將繼續(xù)履行承諾，積極進(jìn)行自營股票交易，股票自營規(guī)模不會(huì)低于7月3日余額，承擔(dān)應(yīng)有的社會(huì)責(zé)任。

　　海通證券首席策略師荀玉根表示，證監(jiān)會(huì)的《通知》與“4500點(diǎn)以下不減持”是兩回事。7月4日《21家證券公司聯(lián)合公告》各條款，是券商針對當(dāng)時(shí)股市大跌的自發(fā)承諾，與證監(jiān)會(huì)的《維穩(wěn)通知》有別，暫時(shí)沒有變化。

　　實(shí)際上，券商自營盤“4500點(diǎn)以下不減持”的承諾是有前提的：一是上證指數(shù)在4500點(diǎn)以下；二是在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上。顯然，券商自營余額超出7月3日的部分，不在不減持承諾范圍之內(nèi)，是可以賣出的。同時(shí)還需指出，這項(xiàng)承諾只是與大盤點(diǎn)位掛鉤，而沒有與執(zhí)行時(shí)間掛鉤。即便券商減持，只要保證自營余額不低于7月3日余額就可以。

　　專家指出，“自營凈買入”和“4500點(diǎn)以下不減持”的確是兩回事。凈買入是主動(dòng)性買盤與主動(dòng)性賣盤之差，取消“保持股票每天自營凈買入”的約束，意味著券商可以在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，選擇買入或賣出，對自營股票調(diào)倉換股。而“單日凈買入”與“單日凈賣出”，均不可以逾越“上證指數(shù)在4500點(diǎn)以下，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上，證券公司自營股票盤不減持，并擇機(jī)增持”的承諾。

　　“4000點(diǎn)才是A股牛市的開端”其實(shí)只是一家之言

　　■本報(bào)記者?沈?明?

　　今年的股市頗不平靜，僅以上證指數(shù)為例，6月12日攀上過5178.19點(diǎn)的高峰，8月26日也下過2850.71點(diǎn)的谷底，振幅超過80%。期間，新增投資者開戶數(shù)不斷創(chuàng)出新高：有在3000多點(diǎn)沉著入市的，也有在5000點(diǎn)沖動(dòng)奔來的，投資者的心態(tài)隨著盈虧狀況一波三折。于是，各種情緒在網(wǎng)絡(luò)間宣泄，其中就有一條，指責(zé)“人民日報(bào)稱4000點(diǎn)才是牛市開端”誘騙散戶入市。

　　然而，當(dāng)《證券日報(bào)》記者以“人民日報(bào)”和“4000點(diǎn)才是牛市開端”為關(guān)鍵詞搜索后發(fā)現(xiàn)，雖然相關(guān)結(jié)果超過18000條，但這一觀點(diǎn)的發(fā)端并不是《人民日報(bào)》正報(bào)！而是人民網(wǎng)4月21日發(fā)表的一篇署名為“王若宇”的評論文章，標(biāo)題確實(shí)是《4000點(diǎn)才是A股牛市的開端》。

　　說到“4000點(diǎn)”這個(gè)觀點(diǎn)，我們必須把視線拉回文章發(fā)表時(shí)的市場狀態(tài)。上證指數(shù)4月10日以4034.31點(diǎn)創(chuàng)出階段收盤新高，站上4000點(diǎn)；到4月21日王若宇的文章發(fā)表，已是第8個(gè)交易日，當(dāng)日收盤點(diǎn)位為4293.62點(diǎn)。之后大盤震蕩上行，在6月12日達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)5178.19點(diǎn)。也就是說，4月21日之后的最大漲幅為20.60%?？梢姡恼掳l(fā)表時(shí)離年內(nèi)高點(diǎn)還有一定距離，如果以此文章為入市依據(jù)，按照大盤漲幅計(jì)算，還有20%的平均收益空間。

　　而當(dāng)時(shí)還有更激進(jìn)的說法，那么，為什么這篇文章或者說這個(gè)標(biāo)題承載了遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過文章本身更多的“內(nèi)涵”呢？一位傳媒專家指出，這與該文在二次、三次傳播時(shí)被人為戴上了“人民日報(bào)”的帽子有關(guān)；從一定意義上說，是以訛傳訛了。

　　當(dāng)年這兩篇文章的發(fā)表，確實(shí)給A股市場帶來深遠(yuǎn)影響，也讓投資者覺得閱讀黨報(bào)，把握風(fēng)向非常必要。然而，《人民日報(bào)》發(fā)表文章有其規(guī)律可循，署名更是一目了然?！?000點(diǎn)”這篇文章顯然是個(gè)人觀點(diǎn)，是一家之言，并非官方聲音，也不是半官方聲音，更不是官方文件。

　　報(bào)紙與網(wǎng)絡(luò)終歸不同，雖然《人民日報(bào)》與人民網(wǎng)有著直接的聯(lián)系，有很多資源是共享的，但畢竟各自定位不同，發(fā)稿審稿體系也不同。而前述個(gè)人署名文章并沒有放在網(wǎng)頁顯著位置，其權(quán)威性到底有多大，不言自明。何況，這篇文章中還有這樣的提示,“雖然4000點(diǎn)才是A股牛市的開端，但投資風(fēng)險(xiǎn)依然不能忽視。長期看，‘中國夢’會(huì)在資本市場有真實(shí)的反映——這并不是說，投資者就能夠把資本市場當(dāng)作賭場，只注重短期投機(jī)，不遵循投資規(guī)律和投資邏輯?！?/p>

　　需要特別提示一下，記者只花了20分鐘就找到了這篇文章的本源出處，相信大多數(shù)人也可以做到。如果你認(rèn)為哪一條消息實(shí)在重要，請你也去看“原版”，好嗎？

　　“推出指數(shù)熔斷機(jī)制”算不上延期

　　■本報(bào)見習(xí)記者?杜雨萌?

　　上周五，上交所、深交所、中金所正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，并將于2016年1月1日起正式實(shí)施。在此之前，三大交易所于2015年9月7日發(fā)布《關(guān)于就指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定公開征求意見的通知》。雖然從公開征求意見到正式實(shí)施僅有不到4個(gè)月的時(shí)間差，但仍有市場人士質(zhì)疑出臺速度。

　　三大交易所表示，放寬或取消漲跌幅限制會(huì)影響結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理制度、杠桿類業(yè)務(wù)風(fēng)控措施以及市場監(jiān)察指標(biāo)等現(xiàn)行制度安排，所以監(jiān)管層需要權(quán)衡各方面的利益安排。在具體時(shí)間的推出上，難免會(huì)有適當(dāng)?shù)难悠凇?/p>

　　財(cái)經(jīng)評論家溫鵬春在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，研究制定指數(shù)熔斷機(jī)制，需要借鑒成熟市場經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)過程是需要時(shí)間來沉淀的，因此，推出時(shí)間要視現(xiàn)實(shí)情況而定。

　　“從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，以美國為例，在其實(shí)行熔斷機(jī)制之后，股災(zāi)發(fā)生的概率大大下降，近二十多年來幾乎沒有發(fā)生大的股災(zāi)。目前A股開始實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制，也是由于今年三季度我國A股市場出現(xiàn)了斷崖式下跌。引進(jìn)這種機(jī)制之后，可以減少股災(zāi)發(fā)生的概率、延緩風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，對維護(hù)市場的穩(wěn)定是有利的?！蹦戏交鹗紫呗苑治鰩煑畹慢?jiān)诮邮堋蹲C券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　在談及與現(xiàn)有漲跌停板制度的銜接問題時(shí)，溫鵬春指出，漲跌停板制度只是針對個(gè)股而言，對于整個(gè)股票市場來說還是難以控制的。

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