外匯市場改革再進一步：交易時間將延長7小時

　　昨日(12月23日)，央行發(fā)布公告稱，自2016年1月4日起，銀行間外匯市場交易系統(tǒng)每日運行時間延長至北京時間23：30，比之前延長了7個小時，人民幣匯率中間價及浮動幅度、做市商報價等市場管理制度適用時間相應(yīng)延長。

　　與此同時，符合一定條件的人民幣購售業(yè)務(wù)境外參加行經(jīng)向中國外匯交易中心申請成為銀行間外匯市場會員后，可以進入銀行間外匯市場，通過中國外匯交易中心交易系統(tǒng)參與全部掛牌的交易品種。

　　招商銀行同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這是人民幣外匯市場從青澀邁向成熟的重要一步。

　　完善匯率價格發(fā)現(xiàn)機制

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，隨著人民幣匯率市場化、可兌換和國際化進程的加快，加快國內(nèi)外匯市場發(fā)展，特別是推動市場對外開放的需求日益上升。此次延長外匯交易時間和進一步引入合格境外主體，主要著眼于豐富境內(nèi)外匯市場的參與主體、拓寬境內(nèi)外市場主體的交易渠道，促進形成境內(nèi)外一致的人民幣匯率，這是深化外匯市場發(fā)展的改革舉措。

　　調(diào)整后，人民幣外匯市場運行時間由北京時間9：30~16：30調(diào)整至9：30~ 23：30(區(qū)域交易運行時間暫維持不變)；外幣對和外幣拆借交易系統(tǒng)運行時間由北京時間7：00~19：00調(diào)整至7：00~23：30。連續(xù)交易，中間不休市。

　　劉東亮表示，這是人民幣外匯市場從青澀邁向成熟的重要一步，人民幣加入SDR貨幣籃子，逐步成為國際主要貨幣后，現(xiàn)有在岸市場的匯率交易安排，已無法滿足市場參與方的需求，延長交易時間是人民幣成為國際貨幣，并逐步邁向5×24小時連續(xù)交易機制的重要安排。延長在岸市場交易時間，還有利于覆蓋歐洲時段在岸匯率的價格真空，完善人民幣匯率價格發(fā)現(xiàn)和形成機制。

　　同時，中國外匯交易中心對外公布北京時間16：30人民幣兌美元即期詢價成交價作為當(dāng)日收盤價。

　　對此，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，延長外匯交易時間后，市場流動性在較長一段時間內(nèi)可能仍以日間交易為主，并且最大程度反映中國外匯市場真實的供求狀況。夜間交易的流動性相對較差，可能使市場出現(xiàn)較大波動，匯率容易失真甚至有被操縱的可能。若以23：30的匯率作為收盤價，做市商參考這一價格為次日中間價報價，可能削弱中間價的基準(zhǔn)性和代表性。如果做市商因為收盤價代表性不足而不參考進行次日中間價報價，又會影響中間價報價機制的權(quán)威性，造成收盤價與次日中間價的結(jié)構(gòu)性偏離。因此，延長外匯交易時間后銀行間外匯市場收盤價仍沿用16：30的成交價。

　　可加強引導(dǎo)離岸市場匯率

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)階段，進入銀行間外匯市場的合格境外主體主要考慮人民幣購售業(yè)務(wù)規(guī)模較大、有國際影響力和地域代表性的境外參加行，由中國外匯交易中心按照市場自愿原則，依法具體實施市場準(zhǔn)入?，F(xiàn)階段合格境外主體只能以普通會員身份參與銀行間外匯市場交易，暫不成為做市商。

　　劉東亮認(rèn)為，央行鼓勵合格境外主體進入銀行間市場，有利于擴大在岸市場的成交量，豐富參與主體，拓展市場的廣度和深度，從而加強對離岸市場匯率的引導(dǎo)，避免離岸市場對在岸市場形成心理沖擊；同時，也有利于加速中國外匯市場融入全球匯市。但短期不大可能吸引境外機構(gòu)大規(guī)模進入人民幣外匯市場，因為人民幣尚未實現(xiàn)自由兌換及完全放開資本管制。

　　根據(jù)央行有關(guān)負(fù)責(zé)人的介紹，合格境外主體進入銀行間外匯市場，交易方式包括中國外匯交易中心交易系統(tǒng)提供的競價和詢價等交易方式，可參與全部掛牌交易品種的交易，包括即期、遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期和期權(quán)等。

　　此外，今年11月25日，首批境外金融管理機構(gòu)在中國外匯交易中心完成備案，包括：香港金融管理局、澳大利亞儲備銀行、匈牙利國家銀行、國際復(fù)興開發(fā)銀行、國際開發(fā)協(xié)會、世界銀行信托基金和新加坡政府投資公司，涵蓋了境外央行(貨幣當(dāng)局)和其他官方儲備管理機構(gòu)、國際金融組織、主權(quán)財富基金三種機構(gòu)類別。

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