鏈家金融模式的四大懸疑:理房通存違規(guī)嫌疑

????處于風(fēng)口浪尖的“鏈家風(fēng)波”仍在持續(xù)發(fā)酵。昨日有消息稱，鏈家集團(tuán)上海地區(qū)房源與金融產(chǎn)品均已下線。對此，鏈家理財回應(yīng)稱，目前上海鏈家只是暫不承接新的金融業(yè)務(wù)，一旦核查結(jié)束，鏈家將盡快恢復(fù)該項服務(wù)。北京商報記者走訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，鏈家北京地區(qū)貸款業(yè)務(wù)以及理財業(yè)務(wù)均在正常運作。但鏈家金融的資金池、自擔(dān)保、貸款高杠桿風(fēng)險以及“理房通”資金使用不透明四大問題仍存懸疑。

????金融業(yè)務(wù)在京仍開展

????鏈家理財相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日向北京商報記者回應(yīng)稱，目前上海鏈家只是暫不承接新的金融業(yè)務(wù)，目的是集中精力對作業(yè)過程中經(jīng)紀(jì)人是否存在違反業(yè)務(wù)規(guī)范流程的操作行為進(jìn)行全面核查。一旦核查結(jié)束，鏈家將盡快恢復(fù)該項服務(wù)。正在辦理中的金融業(yè)務(wù)不受影響。

????北京商報記者昨日走訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，鏈家金融北京地區(qū)理財、放貸業(yè)務(wù)繼續(xù)開展，不過其中的疑點重重。

????在鏈家理財業(yè)務(wù)中，包括“家多寶”和“定期寶”兩款產(chǎn)品。而在分析人士看來，其中的“定期寶”存在資金流向不明問題以及資金池的嫌疑。北京商報記者昨日體驗了“家多寶”以及“定期寶”兩款產(chǎn)品，在注冊之后，需要進(jìn)行身份認(rèn)證以及綁定銀行卡便可以投資這兩款產(chǎn)品。

????理財涉嫌資金池

????北京商報記者在體驗中發(fā)現(xiàn)，作為投資人，這兩款產(chǎn)品的投資協(xié)議都是和鏈家地產(chǎn)以及中融信擔(dān)保簽訂的協(xié)議，并沒有和借款人直接簽訂協(xié)議。而借款人也是通過和鏈家地產(chǎn)以及中融信擔(dān)保簽訂協(xié)議。網(wǎng)貸之家首席分析師馬駿認(rèn)為，這樣的做法表明鏈家充當(dāng)了信用中介的角色，而不是單純的信息中介。放貸要有資質(zhì)，而目前鏈家理財并未獲得相關(guān)金融放貸牌照。

????而銀監(jiān)會于去年底發(fā)布的“網(wǎng)貸細(xì)則”征求意見稿將網(wǎng)貸平臺定位為純信息中介，不得提供增信服務(wù)，不得設(shè)立資金池。

????目前來看，家多寶和定期寶并非兩款獨立的理財產(chǎn)品，前者為一些鏈家理財發(fā)布的投資散標(biāo)，而后者為一款鏈家理財推出的用于優(yōu)先自動購買家多寶的理財工具。據(jù)悉，投資人購買定期寶后，在理財期限范圍內(nèi)，投資的回款本金將循環(huán)投資直到結(jié)束。

????除此之外，“定期寶”的產(chǎn)品借款人和投資人存在一定的利差。比如，投資者在《定期寶服務(wù)協(xié)議》中的利率是6.4%，而借款人在《借款及擔(dān)保協(xié)議》中的利率卻是6.48%，存在0.08%的利差。鏈家理財?shù)南嚓P(guān)人士解釋，“定期寶”會配置多個“家多寶”標(biāo)的，但“定期寶”和“家多寶”的期限不太一致，資金會存在空檔，而這時定期寶會持續(xù)進(jìn)行計息，息差就是來補(bǔ)這部分空檔期的收益。

????在分析人士看來，定期寶產(chǎn)品容易出現(xiàn)期限錯配，涉嫌資金池問題。網(wǎng)貸資深專家李子川表示，由于不是投資人與借款人的直接對接，交易信息極不透明，難以判斷資金流向，會存在資金池風(fēng)險，這需要監(jiān)管方面對平臺出具更大的約束力。

????對于資金池的質(zhì)疑，鏈家理財相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，不管是借款人資金還是投資人的資金都是托管在第三方支付機(jī)構(gòu)，在監(jiān)管政策沒有完全落地之前，他們一直在往合規(guī)的方向調(diào)整。

????閉環(huán)模式下的自擔(dān)保

????在鏈家金融的閉環(huán)模式中，中融信擔(dān)保公司扮演了重要的角色，該公司在承擔(dān)發(fā)放貸款職責(zé)的同時，還為鏈家理財端的項目提供擔(dān)保。

????據(jù)鏈家理財官網(wǎng)顯示，鏈家理財平臺用戶的賬戶資金在易支付進(jìn)行托管，賬戶資金受央行監(jiān)管，同時中融信擔(dān)保公司實地征信，并且進(jìn)行風(fēng)險保證金的先行賠付。

????北京商報記者查詢?nèi)珖髽I(yè)信用信息公示系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，中融信擔(dān)保公司成立于2006年，法人代表為左暉，即鏈家董事長。該擔(dān)保公司的惟一股東為北京鏈家房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司，中融信作為擔(dān)保端，為平臺端鏈家理財?shù)娜Y子公司。對此，馬駿表示，這樣的做法涉嫌自擔(dān)保。

????最新的網(wǎng)絡(luò)借貸新規(guī)“十二禁”中提到，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得從事或者接受委托從事向出借人提供擔(dān)?；蛘叱兄Z保本保息。

????值得注意的是，工商信息顯示，中融信擔(dān)保公司的經(jīng)營范圍是“經(jīng)濟(jì)合同擔(dān)保（不含融資性擔(dān)保）；經(jīng)濟(jì)貿(mào)易咨詢”。中融信擔(dān)保公司是否具有為理財平臺擔(dān)保的資質(zhì)？李子川認(rèn)為，銀行放貸不會與這類經(jīng)濟(jì)合同擔(dān)保公司（不含融資性擔(dān)保）公司合作，P2P屬民間借貸范疇，理論上也不可以，不過由于監(jiān)管存在空白，事實上很多非融資性擔(dān)保公司從事這塊業(yè)務(wù)。

????首付貸存高杠桿風(fēng)險

????北京商報記者看到，在鏈家理財平臺上發(fā)行的“家多寶”產(chǎn)品中，有不少項目的用途是湊齊購房首付，而這無異于放大購房貸款的杠桿，不僅與房地產(chǎn)調(diào)控政策相悖，更加大了購房者的壓力，放大了風(fēng)險。

????例如，北京地區(qū)二套房目前要求50%的首付比例，那么一套400萬元的房子首付部分應(yīng)當(dāng)為200萬元，杠桿只有一倍，而如果購房者原有的房屋能貸出150萬元，實際繳納資金只有50萬元。

????首付貸大幅降低了購房者的門檻，限購政策、銀行差別化信貸政策等控制過度杠桿的“防火墻”被輕松逾越。按照近期上海、深圳等地的行情，把房子買下來拿幾個月就能獲利幾十萬元。業(yè)內(nèi)人士表示，鏈家的這種做法，類似于去年股市的配資，給了本就火熱的一線樓市房地產(chǎn)加高了杠桿。在不出現(xiàn)房地產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險的情況下，風(fēng)險可控，但一旦發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險，可能會造成巨大的危機(jī)。對購房者而言，如果未來收入下降，或房價下跌預(yù)期形成后出現(xiàn)拋盤，勢必將蒙受損失。

????理房通存違規(guī)嫌疑

????北京商報記者還注意到，作為鏈家金融閉環(huán)中的重要一環(huán)， “理房通”也被指違規(guī)。據(jù)悉，理房通是鏈家旗下定位于全國房屋資金擔(dān)保支付的第三方支付平臺，獲得央行頒發(fā)的“支付業(yè)務(wù)許可證”。據(jù)其官網(wǎng)介紹，理房通主要負(fù)責(zé)買賣雙方在房屋交易過程中涉及的定金、房款、物業(yè)交割保證金、經(jīng)紀(jì)公司服務(wù)費等所有資金安全。

????同時，理房通通過對買家的房款進(jìn)行監(jiān)管保護(hù)，在買賣雙方過戶完成后再進(jìn)行解凍支付。大量購房者將首付款或定金放入該第三方支付賬戶，事實上形成大量沉淀資金。早在去年8月就有人對鏈家理房通以及托管的房款去向產(chǎn)生質(zhì)疑，而理房通則回應(yīng)道，鏈家客戶的房款受央行監(jiān)管，任何人不得挪用。

????對于理房通的做法，李子川表示，理房通的牌照資格是互聯(lián)網(wǎng)支付，對外宣稱提供房屋資金“監(jiān)管”和“財富管理”服務(wù)，同時又稱自身為房屋資金“擔(dān)保”支付平臺，其并不具備監(jiān)管、財富管理、擔(dān)保這樣的資格。事實上，所有的支付機(jī)構(gòu)并沒有監(jiān)管權(quán)限，從本質(zhì)上來說只是提供網(wǎng)絡(luò)端的資金清結(jié)算服務(wù)，理房通在業(yè)務(wù)開展與宣傳上有違規(guī)嫌疑。(記者崔啟斌 岳品瑜 劉雙霞 程維妙)

????2006年

????融信按揭（北京中融信擔(dān)保）成立——為理財業(yè)務(wù)提供擔(dān)保和借款服務(wù)

????2014年

????鏈家理財上線——成立家多寶、定期寶產(chǎn)品向投資人募集資金

????2015年

????理房通開始運營——為買家房款提供資金存管

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