多層次、深港通、守底線 深化資本市場(chǎng)改革的三個(gè)關(guān)鍵詞

　　日前，中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)布國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)2016年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見50條，其中，第24條集中闡述了“深化資本市場(chǎng)改革”。

　　“推進(jìn)股票、債券市場(chǎng)改革和法治化建設(shè)，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，提高直接融資比重。適時(shí)啟動(dòng)‘深港通’。嚴(yán)厲打擊證券期貨領(lǐng)域的違法犯罪活動(dòng)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線。”不足80個(gè)字，清晰地概括了資本市場(chǎng)改革的三個(gè)關(guān)鍵詞。

　　一是多層次。隨著主板市場(chǎng)的成長(zhǎng)，創(chuàng)業(yè)板、中小板的成功推出，以及新三板市場(chǎng)的迅速崛起，包含區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)、柜臺(tái)市場(chǎng)的多層次股權(quán)市場(chǎng)體系初步形成，“多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)”漸漸從多年前文章中不斷出現(xiàn)的一句呼喊初步變成了眼前的現(xiàn)實(shí)，如今，隨著資本市場(chǎng)容量的不斷擴(kuò)大，交易品種的日益豐富，投資者隊(duì)伍的日漸壯大，以及這一市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位的越發(fā)重要，多層次資本市場(chǎng)的改革和深化也自然提上日程。尤其在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和推進(jìn)供給側(cè)改革的關(guān)鍵時(shí)期，資本市場(chǎng)改革也是供給側(cè)改革的部分內(nèi)容，通過(guò)資本市場(chǎng)這一橋梁，為不同量級(jí)和屬性的經(jīng)濟(jì)單位與資金供給實(shí)現(xiàn)高效對(duì)接，以低成本助力其實(shí)現(xiàn)直接融資、轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、去杠桿，從而推動(dòng)全面經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程。

　　二是深港通。在“滬港通”成功開通并運(yùn)行一年多以后，在深港兩地交易所技術(shù)準(zhǔn)備充分之時(shí)適時(shí)推出“深港通”已有水到渠成之勢(shì)。繼“滬港通”之后加快推出“深港通”，除了有效拓展投資渠道，豐富市場(chǎng)熱點(diǎn)，吸引更多海外資金回歸，改善市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)；還可以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通，助推人民幣國(guó)際化進(jìn)程，加快國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)運(yùn)作管理與國(guó)際接軌腳步，積極引導(dǎo)成熟的價(jià)值投資理念，提升股市穩(wěn)定性。更重要的，滬港通與深港通，如同為中國(guó)A股市場(chǎng)裝上雙輪，讓資本市場(chǎng)在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，落實(shí)轉(zhuǎn)型升級(jí)，對(duì)接開放戰(zhàn)略中發(fā)揮出更大的作用。

　　三是守底線?；叵肫饋?lái)，過(guò)去一年里資本市場(chǎng)發(fā)生的劇烈波動(dòng)令每一個(gè)置身其中的人想起來(lái)仍然不寒而栗。關(guān)鍵時(shí)刻，依靠監(jiān)管層和政府強(qiáng)力穩(wěn)定了事態(tài)的發(fā)展，沒(méi)有造成風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步蔓延，維護(hù)了金融體系的安全和穩(wěn)定。近來(lái)，在每周的中國(guó)證監(jiān)會(huì)例行新聞發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人幾乎都要通報(bào)若干違法處罰案件，滬深交易所每周通報(bào)處罰情況也成為常態(tài)，監(jiān)管對(duì)違法違規(guī)的法治化高壓態(tài)勢(shì)已經(jīng)逐漸形成。

　　而新任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余對(duì)加強(qiáng)監(jiān)管的表述則顯得更加柔性。在其有限的幾次公開場(chǎng)合中多次提及“保護(hù)投資者權(quán)益”，他認(rèn)為，這是監(jiān)管的基本底線和目標(biāo)，加強(qiáng)監(jiān)管本身就是保護(hù)投資者的合法權(quán)益。事實(shí)上，最廣大的中小投資者才是資本市場(chǎng)真正的中堅(jiān)力量，是資本市場(chǎng)活力的源泉。投資者利益保護(hù)實(shí)現(xiàn)最大化，才是資本市場(chǎng)保持良性運(yùn)行的保障，唯此，其在這一歷史時(shí)期所承載的穩(wěn)定、轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新等諸多功能和希望才有望實(shí)現(xiàn)。

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