外資進(jìn)入債市再迎政策利好

　　中國債券市場和外匯市場開放再出重磅新舉措。國家外匯管理局27日晚間正式對外發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于銀行間債券市場境外機(jī)構(gòu)投資者外匯風(fēng)險管理有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》）。根據(jù)《通知》，銀行間債券市場境外機(jī)構(gòu)投資者可以在具備資格的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)辦理人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士表示，《通知》的出臺，意味著我國外匯市場開放水平的提高，而在國內(nèi)債市開放的大背景下，此舉將會降低境外投資者的外匯對沖成本，有助于吸引更多外資進(jìn)入中國的債券市場。

　　國家外匯管理局相關(guān)人士在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，按照此前的外匯管理規(guī)定，除境外央行類機(jī)構(gòu)外，投資于境內(nèi)銀行間債市的其他機(jī)構(gòu)投資人不能參與境內(nèi)人民幣對外匯衍生品交易。但是在人民幣匯率雙向浮動彈性逐步增強(qiáng)的市場環(huán)境下，境外投資者持有人民幣債券存在管理外匯風(fēng)險的需求。

　　“此前，境外投資者也可以在境外人民幣市場進(jìn)行外匯風(fēng)險管理，但是此前這種境內(nèi)進(jìn)行債券投資、境外進(jìn)行外匯套期保值的操作方式并非一站式的操作方式。開放境內(nèi)的人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)給境外投資者，一方面能進(jìn)一步提升其操作的便利度，另一方面也能為其外匯風(fēng)險管理提供更為多樣化的選擇。”上述外匯局人士表示。

　　中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，此舉將會降低境外投資者的外匯對沖成本，有助于吸引更多外資進(jìn)入中國的債券市場。

　　值得注意的是，《通知》還稱，境外機(jī)構(gòu)投資者的外匯衍生品業(yè)務(wù)遵守實(shí)需交易原則。就此，外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，實(shí)需原則是指境外機(jī)構(gòu)投資者開展外匯衍生品交易，是基于對沖以境外匯入資金投資銀行間債券市場產(chǎn)生的外匯風(fēng)險敞口，或者說債券投資項(xiàng)下的外匯風(fēng)險敞口是外匯衍生品的交易基礎(chǔ)。在實(shí)需原則下，境外機(jī)構(gòu)投資者可以根據(jù)自身對于單只債券或債券組合投資的外匯風(fēng)險敞口狀況，靈活選擇外匯衍生品工具，以及運(yùn)用反向平倉、全額或差額結(jié)算等交易機(jī)制。“實(shí)需原則是國內(nèi)外匯衍生品市場的一個基本要求，這與市場參與者自身的審慎交易原則是內(nèi)在一致的。這既維護(hù)了外匯市場秩序，也為市場參與者的交易靈活性提供了保障。”上述外匯局人士稱。

　　據(jù)中國人民銀行副行長潘功勝日前披露的數(shù)據(jù)，截至2016年末，中國債券市場余額達(dá)63.7萬億元人民幣，位居全球第三、亞洲第二，公司信用類債券余額16.5萬億元人民幣，位居全球第二、亞洲第一。另據(jù)官方公布的數(shù)據(jù)，截至2016年末，銀行間債券市場境外投資者總計(jì)持有債券8700億元人民幣，較2015年末增加834億元人民幣。目前，境外投資者投資占全市場比重約1.2%。近期，彭博公司也宣布將于2017年3月1日推出兩項(xiàng)包含中國債券市場的彭博巴克萊固定收益指數(shù)。近年來，在推進(jìn)中國債券市場向外資開放方面已經(jīng)出臺多項(xiàng)舉措?！胺e極引進(jìn)境外投資者投資中國債券市場，不斷擴(kuò)大主體范圍，逐步豐富交易工具，簡化管理流程，取消投資額度管理，相關(guān)資金匯入?yún)R出也已基本沒有限制。”潘功勝說。

　　德意志銀行高級策略師劉立男今年年初在接受包括《經(jīng)濟(jì)參考報》記者在內(nèi)的媒體采訪時表示，隨著人民幣債券今后逐步成為全球儲備資產(chǎn)，納入主要國際債券指數(shù)，預(yù)計(jì)未來五年外資流入人民幣債市的規(guī)?；蜻_(dá)7000億至8000億美元。

　　馬駿最近在新加坡還表示，人民銀行還在研究適當(dāng)延長銀行間債市交易時間的問題，同時為了便利境外機(jī)構(gòu)投資者的流動性管理，正在研究延長涉及境外機(jī)構(gòu)的交易的結(jié)算周期有關(guān)問題，并與相關(guān)機(jī)構(gòu)一起積極推進(jìn)債券基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的國際合作，以期進(jìn)一步提升境外投資者在投資交易方面的便利性。

　　外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問時還稱，未來，外匯局將繼續(xù)深化外匯市場發(fā)展，豐富交易工具，擴(kuò)寬參與主體，擴(kuò)大對外開放，完善基礎(chǔ)設(shè)施，更好地滿足包括銀行間債券市場境外機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的境內(nèi)外市場各類主體的外匯風(fēng)險管理需求。

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