東方航空:

　　一季度虧損,EPS 為-0.0117 元,業(yè)績(jī)低于預(yù)期,稅制改革和匯兌收益合計(jì)增厚EPS 達(dá)0.026 元 www.volstock.com

　　2013 年一季度營(yíng)業(yè)收入同比增速低于成本導(dǎo)致小幅虧損,業(yè)績(jī)低于預(yù)期。

　　高收益市場(chǎng)收入下滑以及國(guó)內(nèi)低票價(jià)水平成虧損主因

　　地緣政治導(dǎo)致高收益日本航線需求急劇萎縮,運(yùn)力轉(zhuǎn)移至東南亞和國(guó)內(nèi)西南地區(qū),客公里收益顯著下滑。國(guó)內(nèi)航線則受"三公"政策、高鐵沖擊等影響,降價(jià)保量,客公里收益同比發(fā)福下滑,兩艙以折扣票為主。

　　一季度總體需求增長(zhǎng)較快,國(guó)際快于國(guó)內(nèi),客座率同比明顯提升國(guó)際需求增長(zhǎng)高于國(guó)內(nèi)7 個(gè)百分點(diǎn),客座率同比上升超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。

　　日本航線需求難以繼續(xù)下探,禽流感消退和云南機(jī)場(chǎng)時(shí)刻放量是利好日本航線需求繼續(xù)下探的可能性不大,歐美、臺(tái)灣和韓國(guó)等航線增速較快。國(guó)內(nèi)禽流感影響隨升溫消退和云南機(jī)場(chǎng)時(shí)刻放量成為二三季度利好。

　　維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí),給出合理目標(biāo)價(jià)值5.8 元

　　考慮經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇和二季度低基數(shù),我們預(yù)計(jì)2013/2014 年EPS 為0.42/0.47 元,維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。短期拐點(diǎn)將是禽流感影響的消退。

• 上一頁(yè)
• 1
• 2
• 3
• 4
• 5
• 6
• 7
• 8
• 9
• 10
• 下一頁(yè)
• 全文閱讀