央行資金“維穩(wěn)” 6月中上旬流動性將趨寬松

　　專家稱，回購利率再次反彈的壓力依然存在

　　?？诰W(wǎng)5月31日消息　昨日，貨幣市場利率繼續(xù)大幅下行。銀行間市場交易員表示，這預(yù)示著在6月中旬之前，流動性將一改此前的緊張局面，進(jìn)入逐步寬松的階段。從央行最近公開市場央票地量發(fā)行來看，其資金“維穩(wěn)”意圖明顯，但不能排除央行6月繼續(xù)上調(diào)存準(zhǔn)率的可能，回購利率再次反彈的壓力依然存在。

　　5月30日，隔夜回購定盤利率（FR001）下跌28.62個基點(diǎn)報(bào)2.5600，F(xiàn)R007報(bào)于3.2000，下跌120個基點(diǎn)，F(xiàn)R014報(bào)4.400下跌3個基點(diǎn)。

　　一家國有商業(yè)銀行的交易員稱，銀行間市場質(zhì)押式回購加權(quán)利率主要品種延續(xù)大跌走勢，資金供給雖遠(yuǎn)未恢復(fù)到上調(diào)準(zhǔn)備金率前的寬裕狀態(tài)，但月底前銀行對存貸比等指標(biāo)的調(diào)整已基本到位，資金需求逐漸減弱，回購利率因此連續(xù)下行。

　　央行昨日發(fā)布的2011年4月份金融市場運(yùn)行情況顯示，前四個月，同業(yè)拆借市場總體運(yùn)行平穩(wěn)，交易量累計(jì)為8.6萬億元,同比增加15.8%。4月份，同業(yè)拆借市場累計(jì)成交2.6萬億元，較上月份減少4.4%；交易品種仍以1天為主，1天品種共成交2.3萬億元，約占本月全部拆借成交量的87.6%。4月份，債券質(zhì)押式回購成交量為8.4萬億元，較3月份減少4.6%。交易品種仍以1天為主，1天品種共成交6.8萬億元，約占本月全部質(zhì)押式回購成交量的80.6%。

　　4月份，同業(yè)拆借利率較上月有所上升。同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.16%，較上月上升23個基點(diǎn)；7天拆借加權(quán)平均利率為3.01%，較上月上升59個基點(diǎn)；債券質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為2.22%，較上月上升24個基點(diǎn)；債券質(zhì)押式回購7天品種加權(quán)平均利率為2.91%，較上月上升52個基點(diǎn)。

　　央行對金融市場的判斷是“總體運(yùn)行平穩(wěn)；貨幣市場交易量較上月略有回落，貨幣市場利率較上月有所上升”。從以上數(shù)據(jù)看，事實(shí)確實(shí)如此。

　　“端午節(jié)對流動性不會產(chǎn)生什么影響。從現(xiàn)在貨幣市場的情況看，6月中旬之前的這段時間，流動性有望進(jìn)一步趨于寬松。但到了中下旬后，如果外匯占款居高不下，那么就不能排除央行繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能，屆時市場流動性將再次趨于緊張?！鄙鲜鼋灰讍T分析指出。

　　人民幣利率互換周一走勢整體較穩(wěn)定，五年期以上中長端現(xiàn)獲利回吐跡象。“5、6月份CPI會很高，大家現(xiàn)在都在賭加息。”一位銀行界分析人士指出。

　　交通銀行金融研究中心發(fā)布最新報(bào)告預(yù)計(jì)，5月份CPI同比漲幅將可能達(dá)到5.5%，超過3月份的5.4%，創(chuàng)出年內(nèi)新高，且下半年物價回落的時點(diǎn)及幅度有較大不確定性。由于今年二季度CPI同比的平均漲幅將維持在5%以上的高位。因此，預(yù)計(jì)二季度利率仍有可能再提高一次，同時公開市場操作的力度也不會減弱。

　　央行周一公告稱，將于5月31日發(fā)行30億元1年期央票，與上期持平，維持兩個多月來的發(fā)行量低位，也顯示了央行資金“維穩(wěn)”的意圖。上周1年期央票中標(biāo)利率連續(xù)第八周維持3.3058%。

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