利率市場(chǎng)化或在自貿(mào)區(qū)兌現(xiàn) 降低門(mén)檻成金改重中之重

　　今年9月的上海市外高橋保稅區(qū)。 （資料圖片 CFP供圖）

　　上海自貿(mào)區(qū)將于29日掛牌 屆時(shí)第一批方案有望公布昨日金融股狂飆帶動(dòng)大盤(pán)收漲

　　在達(dá)沃斯論壇夏季年會(huì)上，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)表示，要加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，在金融、鐵路、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，引導(dǎo)民間投資增長(zhǎng)，為各類所有制企業(yè)提供更大發(fā)展空間。這一講話刺激金改股，昨日滬指在金融股帶動(dòng)下最高漲1.3%。

　　分析稱，未來(lái)金融改革的重中之重應(yīng)該是放開(kāi)準(zhǔn)入門(mén)檻。而備受關(guān)注的利率市場(chǎng)化有望在自貿(mào)區(qū)率先實(shí)現(xiàn)。據(jù)權(quán)威人士昨日透露，上海自貿(mào)區(qū)將于本月29日掛牌，屆時(shí)第一批方案有望公布。因此，在改革紅利不斷出現(xiàn)的預(yù)期下，A股近期有望挑戰(zhàn)2300點(diǎn)。

　　根據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)昨日發(fā)布的信息，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)11日在第七屆夏季達(dá)沃斯論壇上發(fā)表講話，被認(rèn)為是給金融改革“點(diǎn)睛”，激發(fā)金融股昨日狂奔，帶動(dòng)大盤(pán)。

　　金改股狂奔滬指五連漲

　　昨日，臨近午盤(pán)銀行、券商等金融股全線拉升，滬指突破2年線創(chuàng)出近期新高、連續(xù)5日上漲；深成指則突破年線壓制。截至收盤(pán)，滬指報(bào)2255.61點(diǎn)，上漲0.64%；深成指報(bào)8714.88點(diǎn)，上漲0.45%。

　　金改概念股成為昨日A股市場(chǎng)上最為耀眼的明星。銀行券商集體大漲，浦發(fā)銀行一度漲停，而且參股銀行、民營(yíng)銀行概念股全線爆發(fā)，金改概念股也從上海金改炒至江浙、華北、廣東等地，多只參股小貸及民營(yíng)銀行的股票漲停。整個(gè)金融概念板塊昨日均漲2.96%。

　　關(guān)注低價(jià)藍(lán)籌補(bǔ)漲機(jī)會(huì)

　　金融股突然發(fā)力，引發(fā)大量買(mǎi)盤(pán)，滬指最高漲1.39%。有業(yè)內(nèi)人士表示，大盤(pán)有望挑戰(zhàn)2300點(diǎn)，建議關(guān)注低價(jià)藍(lán)籌股的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

　　海通證券昨日表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“第二季”值得期待，前期調(diào)整充分的傳統(tǒng)板塊將迎反彈良機(jī)。

　　廣發(fā)證券楊文斌也指出，大盤(pán)短期可能會(huì)出現(xiàn)一定調(diào)整，但仍有向上拓展空間的動(dòng)力。

　　中原證券分析師張剛指出，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)激發(fā)投資者做多的信心，更多的場(chǎng)外資金開(kāi)始大舉介入低估值的周期行業(yè)。A股風(fēng)格正在悄然轉(zhuǎn)換，預(yù)計(jì)滬指近期有望挑戰(zhàn)2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　操作上，張剛建議繼續(xù)積極做多，穩(wěn)健的投資者可繼續(xù)關(guān)注券商、銀行等周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)；激進(jìn)的投資者可繼續(xù)關(guān)注上海自貿(mào)區(qū)、土地流轉(zhuǎn)等可能受益于改革紅利的相關(guān)題材熱點(diǎn)的投資機(jī)會(huì)。楊文斌表示，資金有從中小盤(pán)向主板流動(dòng)的跡象，要警惕小盤(pán)股概念股風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)，部分成長(zhǎng)股殺跌后仍可中長(zhǎng)線布局。因此，他建議成長(zhǎng)股和大盤(pán)價(jià)值股都進(jìn)行配置。

　　“金改”焦點(diǎn)

　　1????在達(dá)沃斯論壇夏季年會(huì)上，李克強(qiáng)重點(diǎn)提及了金融改革，并將其上升到“一招能夠影響全局，滿盤(pán)皆贏”的高度。李克強(qiáng)表示，要逐步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目下可兌換，要推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革，放開(kāi)準(zhǔn)入。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，其中涉及金改的小貸上市公司、民營(yíng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新、參股銀行、創(chuàng)投等將迎來(lái)長(zhǎng)期的政策紅利，改革政策預(yù)期的推動(dòng)成為金改相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勁的主要原因。

　　據(jù)記者獨(dú)家了解到，除了昨日本報(bào)記者報(bào)道的廣東有3家民企已經(jīng)正式向銀監(jiān)會(huì)提請(qǐng)了申辦民營(yíng)銀行的訴求，消息人士稱，事實(shí)上申報(bào)了訴求的民企全國(guó)范圍內(nèi)目前已有上百家。此外，昨日股價(jià)飆升的紅豆股份的大股東紅豆集團(tuán)也在申請(qǐng)。另外一些參股小貸典當(dāng)業(yè)務(wù)的上市公司，也可能成功設(shè)立民營(yíng)銀行。

　　2利率市場(chǎng)化或在自貿(mào)區(qū)兌現(xiàn)

　　上海自貿(mào)區(qū)成了達(dá)沃斯論壇關(guān)注焦點(diǎn)，李克強(qiáng)表示，在上海建立自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，探索負(fù)面清單管理模式，重點(diǎn)在投資準(zhǔn)入、服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域擴(kuò)大開(kāi)放方面探索經(jīng)驗(yàn)。

　　國(guó)際貨幣基金組織(IMF)全球副主席朱民指出，政府決定在上海進(jìn)行大規(guī)模的自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)，一是表明政府繼續(xù)改革開(kāi)放的態(tài)度；二是表明了對(duì)下一步金融開(kāi)放改革的穩(wěn)健的方法。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)教授認(rèn)為，相關(guān)方面的金融改革已在同時(shí)推動(dòng)，只是開(kāi)放的程度不同，其中，利率市場(chǎng)化有望最先在“自貿(mào)區(qū)”實(shí)現(xiàn)。

　　華夏銀行副行長(zhǎng)黃金老認(rèn)為，上海自貿(mào)區(qū)在外匯管理、機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入這些領(lǐng)域制定一些政策，能夠促進(jìn)銀行業(yè)改變企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的能力。其認(rèn)為，上海自貿(mào)區(qū)的試點(diǎn)，例如在外匯管理上促進(jìn)資本的自由流動(dòng)，在上海建設(shè)人民幣離岸市場(chǎng)，從而讓銀行能夠幫助自己的客戶在中國(guó)國(guó)內(nèi)融到價(jià)格成本更低的資金，進(jìn)而改善負(fù)債率的問(wèn)題。

　　3“存款保險(xiǎn)制度”再上日程

　　李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，將完善金融監(jiān)管體系，增強(qiáng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)性，并且擇機(jī)推出存款保險(xiǎn)制度，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融危機(jī)的底線。

　　2013年7月20日起貸款利率全面放開(kāi)，“央行取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率下限，標(biāo)志著利率市場(chǎng)化進(jìn)入攻堅(jiān)階段。存款利率市場(chǎng)化是下一步利率市場(chǎng)化改革的核心，建立存款保險(xiǎn)制度則是推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化的必要條件?！币晃还煞葜沏y行業(yè)內(nèi)人士表示。

　　對(duì)于建立存款保險(xiǎn)制度，北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐認(rèn)為，當(dāng)前的首要目標(biāo)是形成一個(gè)以市場(chǎng)原則為基礎(chǔ)的、規(guī)范的金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制。民生銀行行長(zhǎng)洪崎認(rèn)為，中國(guó)的利率市場(chǎng)化已經(jīng)進(jìn)行了17年，但要徹底放開(kāi)存款利率仍然需要一些“宏觀和微觀的充分準(zhǔn)備”，“利率市場(chǎng)化還需要建立存款保險(xiǎn)制度，明確銀行的退出問(wèn)題，另外需要統(tǒng)一國(guó)內(nèi)基準(zhǔn)利率體系，否則會(huì)造成價(jià)格紊亂；還需要建立完整的收益率曲線?！?/p>

　　最新消息：

　　上海自貿(mào)區(qū)首批方案將公布

　　在昨日于上海舉辦的華僑銀行大廈啟用慶典上，中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案的設(shè)計(jì)參與者之一、上海WTO事務(wù)咨詢中心理事長(zhǎng)、上海市政府參事室主任王新奎透露，上海自貿(mào)區(qū)將于本月29日掛牌，屆時(shí)第一批方案有望公布。

　　王新奎昨天沒(méi)有透露關(guān)于上海自貿(mào)區(qū)方案將會(huì)涉及的具體細(xì)節(jié)，不過(guò)他表示，以開(kāi)放來(lái)促進(jìn)改革的思路將在自貿(mào)區(qū)得到體現(xiàn)，主要會(huì)在三個(gè)方面：其一是按照國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)來(lái)試驗(yàn)投資的管理體制改革?！埃裕校校缣窖髴?zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)定）以及中美第五次戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話，其中有一項(xiàng)實(shí)質(zhì)性的推動(dòng)，核心目的就是建立投資準(zhǔn)入管理體制，具體來(lái)講就是以負(fù)面清單方式來(lái)管理投資?！?/p>

　　王新奎認(rèn)為，第二將是優(yōu)化銀商環(huán)境，其中就包括資產(chǎn)項(xiàng)目自由化和人民幣匯率、利率的市場(chǎng)化。第三則是進(jìn)一步推進(jìn)貿(mào)易的便利化，如貿(mào)易結(jié)算、貿(mào)易海關(guān)監(jiān)管及衛(wèi)生檢疫等貿(mào)易便利化的措施?？傮w而言，將從目前以卡口管理為主逐步轉(zhuǎn)向狀態(tài)管理為主。

　　上海市政府決策咨詢特聘專家、上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系主任潘英麗則直言，自貿(mào)區(qū)的金融改革將體現(xiàn)在投資的便利化和投資管理模式的改革上。她認(rèn)為，外資銀行目前在中國(guó)的發(fā)展仍有約束，而在未來(lái)5到10年，外資銀行在中國(guó)業(yè)務(wù)拓展的限制將逐漸減少，同時(shí)，利率市場(chǎng)化的速度會(huì)加快，外資銀行在海外和國(guó)內(nèi)人民幣的互動(dòng)流動(dòng)以及在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理上的優(yōu)勢(shì)會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)，并倒逼中資銀行提高資金的配置能力。

　　不過(guò)，王新奎提醒，金融的開(kāi)放是有較大風(fēng)險(xiǎn)的，所以從全球其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，也一般很少對(duì)金融行業(yè)實(shí)行負(fù)面清單管理，但已經(jīng)開(kāi)放的領(lǐng)域會(huì)逐漸拓寬，比如過(guò)去是允許進(jìn)入，但有很多限制，未來(lái)對(duì)資本金的要求會(huì)放寬等。

　　王新奎稱，在自貿(mào)區(qū)所進(jìn)行的模式很可能按產(chǎn)品走，大家可能會(huì)看到一個(gè)產(chǎn)品清單，按不同產(chǎn)品設(shè)計(jì)不同的制度架構(gòu)和市場(chǎng)化模式，這樣的經(jīng)驗(yàn)也才更具可復(fù)制性，這樣的話，對(duì)于外資銀行而言，就可以享受到改革的紅利，中資銀行和外資銀行的模式將更趨接近。

　　潘英麗說(shuō)，目前中國(guó)銀行業(yè)的總資產(chǎn)在GDP的占比已達(dá)200%，為發(fā)展中國(guó)家最高，全世界也只有英國(guó)和法國(guó)的占比比較高，所以，中國(guó)的銀行業(yè)更多的是需要結(jié)構(gòu)性的改革，如引進(jìn)外資和民營(yíng)，同時(shí)，更需要發(fā)展直接融資的渠道。

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