地方債今明兩年到期達4.2萬億 房地產(chǎn)成主要風(fēng)險

　　受宏觀經(jīng)濟增速放緩、地方財政增速回落以及土地和房地產(chǎn)市場調(diào)整跡象日趨明顯等因素影響，地方政府債務(wù)問題日趨嚴峻，今明兩年即將到期的地方政府債務(wù)將高達4.2萬億元。記者17日從穆迪-中誠信國際信用風(fēng)險年會了解到，未來房地產(chǎn)市場調(diào)整風(fēng)險將成為地方政府債務(wù)的最主要風(fēng)險。

　　中誠信國際認為，在地方政府債務(wù)新的融資趨勢下，未來地方政府債務(wù)風(fēng)險將演化為包括房地產(chǎn)市場調(diào)整風(fēng)險、地方(局部)風(fēng)險放大以及融資渠道切換導(dǎo)致的換擋風(fēng)險。其中，房地產(chǎn)市場調(diào)整風(fēng)險將成為地方政府債務(wù)的最主要風(fēng)險。

　　中誠信國際政府與公共融資評級部高級分析師閆文濤指出：“債務(wù)償還方面，地方債務(wù)的償還對土地出讓收入依賴過大，全國承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)占比達37%左右，部分省份承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)占比高達50%以上，土地和房地產(chǎn)市場走勢對地方政府債務(wù)的償還影響很大。在當(dāng)前房地產(chǎn)市場景氣下行的大背景下，過于單一集中的債務(wù)償還結(jié)構(gòu)加大了地方政府債務(wù)風(fēng)險敞口?！?/p>

　　審計署去年底發(fā)布的審計結(jié)果報告稱，截至2013年6月底，地方政府負有償還責(zé)任的債務(wù)10.8萬億元。從未來償債年度看，2014年、2015年到期的政府負有償還責(zé)任債務(wù)分別占21.89%和17.06%，

　　由此可以得出，在2014年和2015年兩年中，地方政府實有負債到期量分別為2.4萬億和1.8萬億，即今明兩年將有4.2萬億元地方債到期。

　　而在2016年和2017年，到期需償還的分別占11.58%和7.79%，2018年及以后到期需償還的占18.76%?？梢娊衩鲀赡晔堑胤絺鶅攤叻澹院竽昶?，償債壓力逐漸趨于緩和。

　　“在債務(wù)期限結(jié)構(gòu)方面，數(shù)據(jù)顯示大部分省份債務(wù)期限結(jié)構(gòu)偏短，今明兩年部分省份到期債務(wù)高達60%。而在資金使用上，各省份市政建設(shè)和交通運輸兩者相加占所有資金投向的比重幾乎均在50%以上，一半省份超過60%，資金使用期限較長，債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與資金使用期限結(jié)構(gòu)錯配矛盾凸顯?！遍Z文濤表示。

　　不過，穆迪方面也指出，較高的債務(wù)水平通常具有負面影響，但信用質(zhì)量的影響亦取決于經(jīng)濟實力、財政靈活性、融資及償付能力。據(jù)了解，迄今為止，多數(shù)地方政府通過其融資平臺和其他政府相關(guān)實體間接舉債。穆迪方面認為，“該趨勢影響了政府監(jiān)控上述債務(wù)的能力以及市場各方判斷地方政府負債水平的能力。如果上述模式逐步被直接借貸所取代，則可明確地方政府的借貸行為，使中央政府可以更好地監(jiān)督管理地方政府的債務(wù)情況?！?/p>

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